Dow advirtió que el mercado global de polietileno (PE) podría enfrentar una crisis de suministro de entre 6 y 18 meses, como consecuencia de los cuellos de botella logísticos, la menor disponibilidad de materia prima y las disrupciones provocadas por el conflicto en Medio Oriente. En ese contexto, la compañía señaló que los precios del PE ya registran aumentos acelerados, con alzas acumuladas de hasta 30 centavos de dólar por libra en Norteamérica.
La advertencia fue planteada por la empresa al presentar sus resultados del primer trimestre de 2026, difundidos el 23 de abril de 2026. Aunque Dow reportó un arranque de año débil, también anticipó una recuperación importante en el segundo trimestre, impulsada por un entorno de oferta restringida y una mejora en la dinámica de precios. La firma informó ventas netas por 9,8 mil millones de dólares y un EBITDA operativo de 873 millones de dólares en el primer trimestre; para el segundo trimestre, prevé ingresos cercanos a 12 mil millones de dólares y un EBITDA operativo de alrededor de 2 mil millones de dólares.
De acuerdo con la compañía, la guerra en Medio Oriente está alterando de forma profunda la cadena global de suministro petroquímico. Dow estimó que cerca del 20% de la capacidad mundial de petróleo permanece fuera de servicio y que aproximadamente la mitad del suministro global de etileno y polietileno está fuera de operación, restringido o afectado por el conflicto. Esta presión sobre la oferta está tensando los mercados internacionales y elevando los costos de materias primas y derivados plásticos.
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Para Dow, este escenario también puede traducirse en una ventaja competitiva para su plataforma productiva en América, que opera con materias primas más competitivas que otras regiones. La administración de la empresa describió este momento como un posible punto de inflexión rápido en ventas y utilidades, en la medida en que la escasez global impulse los márgenes del polietileno y otros productos clave.
Resultados de Dow en el primer trimestre de 2026
En el primer trimestre, Dow registró un entorno operativo complejo, marcado por menores precios, demanda débil en algunos segmentos y el impacto geopolítico sobre sus cadenas de valor. La compañía reportó una pérdida neta GAAP de 445 millones de dólares y una pérdida operativa por acción de 0,14 dólares, frente a una utilidad operativa por acción de 0,02 dólares en el mismo periodo del año anterior. Aun así, destacó avances en su programa de reducción de costos, con 193 millones de dólares en ahorros durante el trimestre.
Dow también informó que distribuyó 252 millones de dólares en dividendos y cerró el trimestre con una fuerte posición de liquidez. Además, el flujo de efectivo operativo de operaciones continuas ascendió a 1,124 millones de dólares, impulsado en parte por mejoras en capital de trabajo y por un pago relacionado con el litigio contra NOVA Chemicals.
Empaques y plásticos especializados: presión en márgenes, pero señales de recuperación
El segmento de Empaques y Plásticos Especializados, clave para Dow dentro del negocio de resinas, reportó ventas por 4,919 millones de dólares, una caída de 7% interanual. La baja respondió principalmente a menores precios del polietileno. El volumen retrocedió 1%, ya que el crecimiento en volúmenes de PE en todas las regiones fue compensado por menores ventas de olefinas para mercado abierto y una menor contribución del negocio de licencias. El EBIT operativo fue de 208 millones de dólares, por debajo de los 342 millones del mismo periodo del año anterior.
A pesar de ello, la compañía subrayó que sus plantas de cracking en América están maximizando producción y que el entorno de oferta global se volvió mucho más ajustado hacia marzo, lo que podría traducirse en mejores márgenes en los próximos meses. Dow indicó además que su unidad de Freeport, Texas, ayudó a sostener mayores volúmenes de polietileno durante el trimestre.
Desempeño mixto en el resto del portafolio
En Intermedios Industriales e Infraestructura, Dow reportó ventas por 2,626 millones de dólares, una baja de 8% frente al año anterior. El volumen cayó 4%, afectado por menores despachos en poliuretanos y químicos para construcción, así como por el impacto directo del conflicto en Medio Oriente. El segmento registró un EBIT operativo negativo de 118 millones de dólares.
Por su parte, Materiales y Recubrimientos de Alto Desempeño fue el negocio con mejor comportamiento relativo. Sus ventas se mantuvieron prácticamente estables en 2,080 millones de dólares, mientras que el EBIT operativo subió a 117 millones de dólares, frente a 49 millones un año antes. La mejora fue impulsada por mayores volúmenes en siliconas y monómeros acrílicos, especialmente en aplicaciones de electrónica, cuidado personal y hogar.
Un mercado de polietileno bajo tensión
El mensaje de Dow refuerza la idea de que el mercado mundial de polietileno atraviesa una fase de fuerte incertidumbre. La combinación de conflicto geopolítico, interrupciones logísticas, alza en materias primas y limitaciones de capacidad podría sostener la presión sobre los precios durante varios trimestres. Para transformadores, convertidores y compradores de resinas, esto anticipa un entorno de mayor volatilidad en costos, suministro y planeación operativa.
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